凭借技术突破、用户规模以及颠覆性的成本优势，马斯克的“星链”(Starlink)业务正在成为新兴市场一股不容小觑的颠覆性力量。
据追风交易台消息，摩根大通在9月10日发布的研报中指出，星链的全球用户数已从2025年4月的500万增长至超过600万，覆盖134个国家。更重要的是，其母公司SpaceX据报已收购无线和移动卫星服务频谱，为其“直连蜂窝”(Direct to Cell, DTC)服务铺平道路，旨在“终结全球移动网络死角”。
这一系列组合拳直接冲击着现有市场格局。摩根大通警告，对于那些依赖高昂资费、持有传统区域基础设施、拥有卫星业务或高杠杆的新兴市场电信公司而言，其收入正面临实实在在的风险。
报告强调，随着星链等低轨道卫星互联网供应商的技术迭代，未来其网络容量有望增长100倍，而可重复使用的火箭技术可能推动边际带宽成本下降高达90%。成本的降低与服务的创新，正让卫星互联网从昂贵的补充选项，变为越来越有竞争力的主流选择。
加速扩张，新服务与频谱收购双管齐下星链的扩张步伐并未停歇。
用户规模的持续扩张只是一部分，更具颠覆性的变化来自其服务能力的拓展。报告显示，星链已获得50MHz无线和移动卫星服务频谱，SpaceX表示这将"推进消除全球移动通信盲区的使命"。
其中关键的催化剂是“直连蜂窝”(DTC)技术。这项新兴技术允许标准智能手机直接连接卫星，提供文本、语音和数据服务。星链自2024年以来已提供DTC短信服务，而据报道，SpaceX近期的频谱收购将使其能够开发下一代DTC卫星，从而显著增强覆盖和性能。
目前，星链已部署约8400颗低轨道卫星，并计划将其星座规模扩大至约4.2万颗，并已在全球范围内与多家电信运营商达成合作，共同推广DTC服务，合作伙伴包括美国的T-Mobile、澳大利亚的Optus、加拿大的Rogers、日本的KDDI和乌克兰的Kyivstar等。
例如，T-Mobile已推出每月10美元的“T-Satellite”订阅服务，而日本KDDI则向其用户免费提供兼容的短信服务。这些合作不仅为星链开辟了新的收入来源，也极大地推动了其服务的普及。
技术进步推动成本大幅下降驱动星链颠覆性潜力的核心是其对成本和容量的重塑。
摩根大通的分析显示，卫星互联网行业正处在一场技术革命的边缘，有望实现容量百倍增长和成本下降九成。
容量方面，除了星链自身的庞大星座计划，亚马逊的Kuiper项目（计划发射超过3200颗卫星）以及其他国家的卫星计划，都在共同推动全球低轨道卫星数量的爆炸式增长。
同时，新一代卫星技术（如星链V2 Mini卫星）的容量已是前代的4倍，进一步放大了网络总容量。
成本方面，摩根大通的估算显示，随着“星舰”等完全可重复使用火箭的成熟，单次发射成本有望从目前“猎鹰9号”的约6200万美元降至1000万美元以下。
结合下一代卫星更高的带宽能力，报告测算，在理想情况下，每单位带宽的边际成本降幅可达90%甚至97%。
新兴市场电信商面临严峻挑战目前，价格仍是星链在新兴市场普及的主要障碍。例如，在菲律宾，星链的住宅套餐月费约为67美元，远高于当地运营商PLDT约28美元的同类光纤宽带(FBB)服务。此外，用户还需支付价格不菲的终端硬件费用。
星链的崛起对新兴市场的传统电信运营商构成了结构性挑战。
在许多东南亚国家，如菲律宾和印度尼西亚，固定宽带的家庭渗透率分别只有25%和16%，远低于发达市场。由于在人口密度较低的郊区和农村地区铺设光纤网络的成本极高，传统电信商的扩张面临经济效益瓶颈，这为星链等卫星服务商留下了巨大的市场空白。
报告显示，星链现已在马来西亚、印度尼西亚等市场推出了更实惠的“住宅轻享版”套餐，速度略低于标准版，但价格大幅降低；在马来西亚，该套餐价格已与本地光纤宽带相当。
同时，星链还推出了体积更小、成本更低的Starlink Mini天线硬件。此外，在部分地区，星链还通过12个月合约免除硬件费用的方式吸引用户。
摩根大通认为，随着带宽成本的持续下降，星链有能力将节省的成本传递给消费者。报告测算，若在菲律宾的月费降低60%，其价格将与当地现有运营商持平。
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